当(dāng)前，我国面临的內(nèi)外环(huán)境仍然復(fù)杂，转(zhuǎn)变经(jīng)济(jì)发(fā)展方式、优(yōu)化经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)、转(zhuǎn)换增长动力任务(wù)仍然较重，结(jié)构(gòu)性、体制性、周期性问题相互交织，各种影响持续(xù)深化，经(jīng)济(jì)下行压力仍然较大。国有经(jīng)济(jì)是中国特色社会主义的重要物质(zhì)基础(chǔ)和政治基础(chǔ)，国有企业(yè)在保民生促增长，推动国民经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型升级等方面，具有非常重要的责(zé)任。
2023年上半年，隨著我国经(jīng)济(jì)常態(tài)化运行，宏观政策显效发(fā)力，国民经(jīng)济(jì)回升向好，高质(zhì)量发(fā)展稳(wěn)步推进(jìn)。宏观经(jīng)济(jì)恢復(fù)性增长。今年1-6月完成国內(nèi)生產(chǎn)总值59.3万亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。城乡(xiāng)市场有所恢復(fù)。社会消费品零售总额22.8万亿元，同比增长8.2%。固定资產(chǎn)投资平稳(wěn)增长。2023年1-6月，全国固定资產(chǎn)投资（不含农(nóng)户）24.3万亿元。外贸(mào)平稳(wěn)运行。2003年1-6月我国货物进(jìn)出口总额20.1万亿元，同比增长2.1%。金融运行平稳(wěn)，2023年6月末，广义货幣（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%，狭义货幣（M1）余额69.56万亿元，同比增长3.1%，
一、经(jīng)济(jì)运行仍存在深层次问题
首先，宏观经(jīng)济(jì)下行压力仍然较大。虽然我国经(jīng)济(jì)上半年增速在全球主要经(jīng)济(jì)体中名列前茅，但这建立在去年二季度GDP增长仅为0.4%的低基数(shù)上。从环(huán)比看，今年一季度GDP环(huán)比增速2.2%，二季度GDP仅增长0.8%，说明经(jīng)济(jì)的持续(xù)增长性在下滑。此外，由于人民幣兑美元匯率今年上半年平均下跌了6.43%，如果以美元计算，上半年我国GDP为8.56万亿美元，而2022年上半年我国GDP为8.68万亿美元，那么我国上半年的GDP反而是下跌的。上半年企业(yè)所得税收入同比下降5%，个人所得税同比下降1%，消费税同比下降13%，工业(yè)利润大幅下降（1-5月同比下降19%）。下半年，我国经(jīng)济(jì)增长面临的压力仍然巨大。
其次，外部市场结(jié)构(gòu)可能发(fā)生较大变化。虽然上半年我国外贸(mào)进(jìn)出口规(guī)模首次突破20万亿元，创(chuàng)歷史同期新高。但6月份进(jìn)出口总额同比下降6.0%，其中，出口降8.3%。与前5个月数(shù)据(jù)相比，上半年进(jìn)出口及出口增速分別下降2.6个百分点和4.4个百分点；和前4个月相比，上半年进(jìn)出口及出口增速分別收缩了3.7和6.9个百分点。如果以美元计价，我国2023年上半年进(jìn)出口总额2.92万亿美元，下降4.7%；其中出口1.66万亿，衰退3.2%，进(jìn)口1.25万亿，衰退6.7%。未来隨著美联(lián)储的持续(xù)高息环(huán)境、需求下滑以及去中国化的进(jìn)程加快，出口增速可能会进(jìn)一步降低。虽然我国对“一带一路”和非洲部分地区(qū)的出口增长较为显著，但对新兴市场的出口可能难以对冲对发(fā)达(dá)国家出口的下滑，下半年面临的出口增速压力依然不小。再加上去年同期基数(shù)较高，所以近期出口压力较大，產(chǎn)能过剩的问题可能將趋于严(yán)重。
其三,国內(nèi)市场约束可能进(jìn)一步增强。疫情三年，我国居民部门收入受到较大冲击。居民部门可支配收入由疫情前的8%左右的同比增速下降到2022年的3.9%，居民部门的消费能力受到制约。居民部门资產(chǎn)增速同样下降明显，从2019年的10.1%下降到2022年的2.4%。青年作为社会消费的主力军对消费拉动力下降的问题值得高度重视，2023年上半年，全国城镇(zhèn)调(diào)查失业(yè)率平均值为5.3%，6月份16-24岁劳动力调(diào)查失业(yè)率高达(dá)21.3%。上半年人民幣存款增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元，而社会消费品零售总额同比增速由4月的18.5%下跌至6月的3.1%。下半年增强居民消费能力、扩(kuò)大內(nèi)需的任务(wù)仍然艰巨。
其四，固定资產(chǎn)投资增速下降，效率降低。2023年上半年全国固定资產(chǎn)投资年增率为3.8%，继续(xù)创(chuàng)2021年以来的新低，同比增速由1-3月的 5.1%下跌至 1-6月的3.8%。 2023年的赤字率、专项债安排均高于去年，新增赤字5100亿元、专项债增加1500亿元，但基建投资增速从2018年前的20%以上降至当(dāng)前10%以內(nèi)。2022年约有4万亿增量资金流入基建，专项债2.5万亿、政策性开发(fā)金融工具投入7400亿，新增政策性开发(fā)银行基建贷款8000亿，但这些资金投入仅带来了8%的狭义基建投资增长。说明了我国传统(tǒng)基建项目已经(jīng)基本饱和，新基建尚未能接续(xù)，导(dǎo)致基建投资效率大幅降低。
其五，货幣政策未完全达(dá)到预(yù)期效果。2023年6月末我国M2余额287.30万亿元，同比去年增加了近30万亿元，比年初增加了21万亿元，但上半年我国GDP增量为3万亿元，也就是说，21万亿流动性仅带来了3万亿元的GDP增长。从社融情况看，也存在低效问题。上半年我国社会融资规(guī)模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元，但2014年以来，利息支出占新增社会融资规(guī)模的比值始终保持在40%左右，个別年份甚至接近50%。过去三年，累计利息支出占累计新增社会融资规(guī)模的比例为36%，说明我国有部分企业(yè)和地方举新债还旧债。资本市场上，2022年全年，A股股东凈减持金额为3310.85亿元；2023年上半年，A股重要股东凈减持金额为1710.62亿元。央行降息降准(zhǔn)，持续(xù)发(fā)力，货幣增速远(yuǎn)远(yuǎn)快于经(jīng)济(jì)增速的同时，资金在金融系统(tǒng)內(nèi)空转(zhuǎn)，货幣政策对经(jīng)济(jì)的促进(jìn)作用减弱。
其六，地方及企业(yè)债务(wù)问题仍然突出。当(dāng)前地方债务(wù)问题仍然突出，据(jù)测算，2022年底，全国只有5个省市杠桿率低于60%，处于稳(wěn)健水平，其他省市均处于偏高或高水平负(fù)债。2023年上半年累计发(fā)行180只企业(yè)债，发(fā)行规(guī)模合计1346.5亿元，企业(yè)债凈融资为-385.4亿元，较上年同期凈偿还规(guī)模增加196.6亿元。下半年，企业(yè)债待偿还规(guī)模为2107亿元，较上半年增长375.1亿元。2023年上半年城投债发(fā)行4786只，共计3.38万亿元，但凈融资额从一季度的5497.4亿元下降到二季度的2808.8亿元。2023年下半年尚在存续(xù)期的债券余额为4361.6亿元，境內(nèi)债务(wù)偿债压力较大。2022年末以来，虽然有部分地產(chǎn)企业(yè)完成信用债或海外债重组，將偿债压力延后，但是仍有为数(shù)眾多的出险房企仍未完成债务(wù)重组，偿债压力较高。
其七，出口格局改变导(dǎo)致產(chǎn)业(yè)链重构(gòu)现(xiàn)象已经(jīng)出现(xiàn)。2022年下半年以来，我国出口增速放缓的同时，外商直接投资明显回落。根据(jù)国家外匯管理局?jǐn)?shù)据(jù)，2022年下半年外商直接投资降幅超过70%，今年1-5月同比下跌5.6%。同时，由于去年下半年以来欧美国家贸(mào)易投资“去中国化”趋势加速，贸(mào)易结(jié)构(gòu)与產(chǎn)业(yè)链格局正发(fā)生变化。2023年中国对美出口份额迅速下滑，今年上半年我国对美出口贸(mào)易额被墨西哥和加拿大超越，首次失去保持了15年美国最大进(jìn)口来源国的地位。美国商务(wù)部数(shù)据(jù)显示，美国今年1到5月从中国进(jìn)口的商品总额，较去年同期减少约25%，下降部分由东盟、加拿大和欧盟商品占比提升填补。2010年以来，中国对东盟出口份额快速上升，目前已经(jīng)超越美国与欧盟成为中国出口第一大目的地，从2010年的8.8%到2015年的12.2%，再到2022年的15.8%。尤其在今年1-5月，中国对东盟出口份额进(jìn)一步上升至16.2%，同期对欧盟、美国以及日本出口份额下降至 15.4%、14.3%与4.8%。由于美欧等发(fā)达(dá)市场仍然引领(lǐng)高端產(chǎn)业(yè)发(fā)展，仍是高利润市场，短期之內(nèi)，我国境內(nèi)企业(yè)投资布局东南亚以及“转(zhuǎn)口贸(mào)易”影响，中国与东盟贸(mào)易的快速增长对中国出口仍构(gòu)成支撑，但產(chǎn)业(yè)链外迁可能在进(jìn)一步削弱我国直接出口產(chǎn)品竞爭力的同时，对国內(nèi)產(chǎn)业(yè)形成降级的威胁，也直接影响中国產(chǎn)业(yè)体系的完备性和稳(wěn)定性。
其八，人民幣匯率下降压力较大。近10多年来，人民幣兑美元的匯率变化，与中美五年期国债收益率的利差变化关(guān)系最为密切。在美联(lián)储加息的同时，美元国债收益率持续(xù)抬升，相比之下，我们的国债收益率则持续(xù)下降，导(dǎo)致离岸人民幣持续(xù)贬值。5月末，我国外匯存款为8518亿美元，比上年底减少0.4%，比美元加息的去年3月减少18.7%。境外机(jī)构(gòu)持有中国债券余额比上年底减少5.4%，比2022年3月底减少17.4%。2022年度，美元对离岸人民幣涨幅达(dá)8.7%，2023年上半年，美元对离岸人民幣上涨了5%。
二、国內(nèi)企业(yè)的面临的挑战(zhàn)
一是市场与资源约束將加强。在今后一段时期財政货幣刺激政策作用趋弱，资源、环(huán)境约束趋紧的宏观环(huán)境下，市场及资源对企业(yè)发(fā)展约束將进(jìn)一步增强，產(chǎn)能过剩问题可能进(jìn)一步凸显，并可能导(dǎo)致企业(yè)两极分化，资源和利润均向优(yōu)势企业(yè)集聚，弱势企业(yè)將面临生存危机(jī)，转(zhuǎn)型升级缓慢的企业(yè)可能遭到市场的淘汰。优(yōu)势企业(yè)对劣势企业(yè)的并购重组將重塑市场竞爭格局，经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型缓慢的地区(qū)可能由于企业(yè)破產(chǎn)倒闭等问题加剧財政困难，进(jìn)入恶性经(jīng)济(jì)循环(huán)。
二是稳(wěn)增长压力增大。近年来，我国民营企业(yè)的固定资產(chǎn)投资增速逐年下降，但国有企业(yè)固定资產(chǎn)投资增速却大幅上升，2022年全国固定资產(chǎn)投资同比增长5.1%，其中国有控股增长10.1%，民间投资仅增长0.9%。2023年上半年，全国固定资產(chǎn)投资同比增长3.8%，民间投资下降0.2%。今年1-6月，中央企业(yè)累计完成固定资產(chǎn)投资（不含房地產(chǎn)）1.4万亿元，同比增长18.6%，其中战(zhàn)略性新兴產(chǎn)业(yè)完成投资同比增长超过40%，占全部投资比重超过四分之一，国有投资在稳(wěn)宏观经(jīng)济(jì)、升级產(chǎn)业(yè)结(jié)构(gòu)中起到关(guān)键作用。
三是企业(yè)利润空间收窄的同时，对財政加大支持任务(wù)趋重。在当(dāng)前財政运行紧平衡，收支压力较大的情况下，需要国有企业(yè)在保障財政稳(wěn)定、提供社会保障等方面承担(dān)更多的责(zé)任。据(jù)国家统(tǒng)计局?jǐn)?shù)据(jù)，今年1—5月份，全国规(guī)模以上工业(yè)企业(yè)实现(xiàn)利润总额同比下降18.8%，其中国有控股企业(yè)同比下降17.7%。2022年，全国国有资本经(jīng)营预(yù)算收入5689亿元，比上年增长10%，中央国有资本经(jīng)营预(yù)算收入2343亿元，比上年增长17.2%；地方国有资本经(jīng)营预(yù)算本级收入3346亿元，比上年增长5.5%。国有企业(yè)亟需进(jìn)一步提高资本经(jīng)营效率，实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展，承担(dān)起稳(wěn)定財政收入、促进(jìn)民生的责(zé)任。
四是技术(shù)进(jìn)步压力增大。近年来，我国的制造业(yè)正处在由制造大国向制造强国转(zhuǎn)变的关(guān)键阶段，在当(dāng)前国际竞爭大环(huán)境下，中国制造遭遇了三面夹击：国內(nèi)制造业(yè)面临著要素成本全面上升的挤压，传统(tǒng)制造有东南亚国家追赶并替代，从2018年开始高技术(shù)制造又面临美国等西方国家的围堵。通过技术(shù)引进(jìn)吸收，实现(xiàn)產(chǎn)业(yè)升级的难度进(jìn)一步加大。
五是发(fā)达(dá)国家市场不乐观。当(dāng)前，中美关(guān)系、我国与其他发(fā)达(dá)国家政经(jīng)关(guān)系仍然不够稳(wěn)定，西方发(fā)达(dá)国家打压我国高新企业(yè)趋势仍然明显，对我国高技术(shù)、设(shè)备等限制很可能在一段时间內(nèi)持续(xù)，不仅影响我国產(chǎn)品向高附加值的地区(qū)出口，也影响高技术(shù)、关(guān)键设(shè)备进(jìn)口，部分產(chǎn)业(yè)链环(huán)节(jié)外迁也可能对我国產(chǎn)业(yè)链生態(tài)產(chǎn)生影响。
三、加快国资国企改革发(fā)展，促进(jìn)国民经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型升级
今年4月份召开的二十届中央全面深化改革委员会第一次会议指出，要加强和改进(jìn)国有经(jīng)济(jì)管理，要立足新时代新征程国有经(jīng)济(jì)肩负(fù)的使命任务(wù)和功能定位，从服务(wù)构(gòu)建新发(fā)展格局、推动高质(zhì)量发(fā)展、促进(jìn)共同富裕、维护(hù)国家安全的战(zhàn)略高度出发(fā)，完善国有经(jīng)济(jì)安全责(zé)任、质(zhì)量结(jié)构(gòu)、资產(chǎn)和企业(yè)管理，深化国有企业(yè)改革，著力补短板、强弱项、固底板、扬优(yōu)势，构(gòu)建顶层统(tǒng)筹、权(quán)责(zé)明確、运行高效、监(jiān)管有力的国有经(jīng)济(jì)管理体系。贯彻落实中央精神，国资央企要深化改革发(fā)展，在保安全、稳(wěn)增长、稳(wěn)信心、促转(zhuǎn)型等方面贡献(xiàn)力量。
一要承担(dān)并落实好国家经(jīng)济(jì)政治安全的重要责(zé)任。国资国企要牢记“国之大者”，牢牢把握国资国企新使命新定位，推动国有资本向关(guān)系国家安全、国民经(jīng)济(jì)命脉的重要行业(yè)集中，向提供公共服务(wù)、应(yīng)急能力建设(shè)和公益性等关(guān)系国计民生的重要领(lǐng)域集中，切实保障和促进(jìn)我国粮食安全、能源安全、供应(yīng)链安全。同时，国有资本要向前瞻性战(zhàn)略性新兴產(chǎn)业(yè)集中，坚守主责(zé)、做强主业(yè)，提高国有资本整体配置效率，聚焦重点领(lǐng)域，提升產(chǎn)业(yè)链韧性、在建设(shè)现(xiàn)代化產(chǎn)业(yè)体系、构(gòu)建新发(fā)展格局中充分发(fā)挥科技创(chuàng)新、產(chǎn)业(yè)控制、安全支撑作用，推动国资央企真正成为堪当(dāng)时代重任的大国重器、强国基石。
二要加强创(chuàng)新引领(lǐng)高质(zhì)量发(fā)展。要建立健全企业(yè)创(chuàng)新发(fā)展的体制机(jī)制，加快落实创(chuàng)新驱(qū)动发(fā)展战(zhàn)略，集中攻关(guān)掌握一批关(guān)键核心技术(shù)和具有核心竞爭力的前沿技术(shù)，抢占引领(lǐng)未来发(fā)展的科技制高点，以新技术(shù)、新需求、新业(yè)態(tài)为导(dǎo)向，著力建设(shè)现(xiàn)代產(chǎn)业(yè)体系，推动產(chǎn)业(yè)结(jié)构(gòu)优(yōu)化，实现(xiàn)產(chǎn)业(yè)技术(shù)自主可控，提高全要素生產(chǎn)效率。在实现(xiàn)科技创(chuàng)新引领(lǐng)发(fā)展的同时，国有企业(yè)还要通过管理创(chuàng)新、制度创(chuàng)新，建立健全促进(jìn)科技创(chuàng)新的经(jīng)营机(jī)制，实现(xiàn)科技创(chuàng)新、產(chǎn)品创(chuàng)新和商业(yè)创(chuàng)新的有机(jī)融合，打造发(fā)展新动力、培育竞爭新优(yōu)势，持续(xù)引领(lǐng)行业(yè)技术(shù)进(jìn)步，推动我国经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型高质(zhì)量发(fā)展。
三要努力提高资本效率。要加快解决国有企业(yè)经(jīng)营效率长期偏低的问题，以国际先进(jìn)企业(yè)为对標(biāo)，大力提高全要素生產(chǎn)率。2022年我国全要素生產(chǎn)率与美国的比值大体在40%左右，日本和韩国在高速增长阶段结(jié)束后,全要素生產(chǎn)率分別达(dá)到美国80%和60%的水平。我国要在2035年前基本实现(xiàn)社会主义现(xiàn)代化，国有企业(yè)需要力保全要素生產(chǎn)率年增速达(dá)到2.5%-3%，才能接近发(fā)达(dá)国家的全要素生產(chǎn)率水平。
四要大力提升核心功能，培育核心竞爭力。国有企业(yè)要在不断提升核心功能的同时，打造主业(yè)的核心竞爭力引领(lǐng)国內(nèi)產(chǎn)业(yè)的转(zhuǎn)型发(fā)展。要学(xué)习(xí)国际跨国公司聚焦自身核心產(chǎn)品、核心技术(shù)的提升能力，学(xué)习(xí)他们高效的全球配置资源的能力和品牌建设(shè)与培育能力，不断提高资本使用效率，实现(xiàn)由“做大”向“做强”、“做优(yōu)”的转(zhuǎn)变。
五要全面加强风(fēng)险管理。面对復(fù)杂困难的內(nèi)外市场环(huán)境，企业(yè)要加强全面风(fēng)险管理。越大型企业(yè)要把风(fēng)险管理融入每个重要的业(yè)务(wù)领(lǐng)域和关(guān)键环(huán)节(jié)，通过强化经(jīng)营过程的监(jiān)管以强化资本管控，加强合规(guī)体系建设(shè)，实现(xiàn)企业(yè)稳(wěn)健经(jīng)营，保障国有资本运营安全。此外，在目前市场环(huán)境復(fù)杂多变的情况下，一定要加倍重视企业(yè)价值链管理和资金链、现(xiàn)金链管理，科学(xué)研判重大投资并购的经(jīng)济(jì)可行性，加强资源整合能力建设(shè)，避免出现(xiàn)重大系统(tǒng)性经(jīng)营风(fēng)险。（来源：《经(jīng)济(jì)观察报》）
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